日本债务危机求援中国遭拒的深层原因
近期有传闻称日本央行正在通过非正式渠道向中国施压,请求中国大规模购买日本国债,以期稳住其岌岌可危的债务局势。然而,中国对此的回应非常明确——坚决拒绝援助。尽管这一传闻是否属实尚不可知,但回顾历史,中国在2010年前后曾因购买日本国债而受到严重损失。那时,中国外汇管理局大量购买日本国债,截至2012年底,中国持有的日本国债达到20万亿日元,成为海外持有者中数量最多的,其占中国外储的比重从不足3%迅速提升至7.5%。但不久后,2012年年底,日元开始大幅贬值。2013年3月,随着黑田东彦上任日本央行行长并实施超级量化宽松政策,日元贬值速度加快,导致中国的投资遭遇了严重损失。
当时,中国曾公开批评日本的量化宽松政策,认为日本这是在“将邻国视为垃圾桶”。然而,这种抗议并未改变局面,中国在日债市场的流动性受损,别无选择只能眼睁睁看着日元贬值。尽管日债本身有利息,持有到期可以按照日元兑现,但一旦兑换成人民币或美元,却遭受大幅贬值的损失。而在2014年,负责这一投资的官员也随之离职。类似的窘境不仅仅发生在中国,其他一些国家也曾遭遇同样的困境。
如今,日本的国债再次面临抛售潮,10年期国债收益率急剧上涨至2.8%,30年期则突破4.2%;日元汇率一度跌破1美元兑160日元。日本财务省在5月初曾投入547亿美元干预市场,但不到一个月汇率再次回落。此时,传言称日本迫于无奈,试图再次向中国寻求援助,但中国已明确表态:能够进行正常的经贸合作,但绝不会为日本的债务危机买单。这一传言尚未得到官方验证,但显然,日本目前的困境根子在于自身。
一个国家的债务超过其GDP的两倍,依赖中央银行印制货币来购买自己国债,已经严重透支了其信用。日本的日债市场已经形成封闭的内部循环,外资投资者一旦受到损失便很难再回流。中国在2012年的那笔巨额投资亏损,并非简单的市场失误,而是当时被日本的策略所迷惑。现如今,日本希望重回中国的怀抱,但问题在于它能用什么来恢复中国的信任?凭高市早苗的亲切请求?类似的操作历史上曾经发生过,黑田东彦的行为令外界难以信任,而现在日本政策的不稳定更是让人心生怀疑,谁还敢将真金白银投入其市场?
中国不愿意帮助日本,并不是出于小气,而是基于理性的考虑。外汇储备是国家辛勤劳动的结晶,无法用来填补他国的破洞。日本若想真正解决当前的问题,首先需从自身的发展做起,而不是在继续发债的同时期待他国的救助。世界上没有哪个国家有义务承担另一个国家结构性失误的后果。